目前，一季报业绩预告披露率相对较低，机械设备、电力设备、医药生物等行业预喜公司数量较多。一季报之后，市场可能会逐步开始关注业绩主线。从历史情况来看，一季报业绩表现较好的公司通常在未来一段时间也会有更好的表现，这可能会给当前的市场带来一定的变化，3月份以来，市场关注的核心主线是以AI为代表的主题行情，但其业绩仍然需要进一步的验证。在一季报之后，市场如果开始更加关注业绩主线，市场风格或将出现一定的变化。

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随着经济与盈利数据的逐步公布，市场行情或将持续向业绩主线演绎。展望二季度，经济数据的同比回升将是市场上行的核心动力。从全年的角度来看，景气仍然是最为重要的主线，建议关注消费复苏以及制造业投资两条行业主线，主题仍然值得关注，建议关注业绩持续向好的主题。消费复苏主线建议关注食品饮料、酒店餐饮、旅游、体育服装、制药、医疗服务等行业，高技术制造业投资建议关注电子、计算机、机械、通信等行业。

具体而言，首先，从社融、出口、内需到GDP，一季度国内宏观经济数据有望整体超预期。经济针对性政策有望加码，重心可能在稳就业和稳信心。中国经济在全球相对优势明显，外部地缘因素持续改善，中国资产的相对吸引力提升。

其次，近期通胀读数下行主要源于供需恢复阶段性错位，经济正在从局部复苏走向全面复苏，不会出现通货紧缩。再次，A股市场情绪依然较高。政策环境有望保持相对积极。在经济尚未出现持续性的企稳迹象前，政策仍有望延续“稳中求进”的基调。

再次，海外环境支持美元和美债利率走弱。近期海外银行风险事件未出现进一步的恶化，美国通胀回落可能支持美债利率和美元的下行空间，对A股也相对有利。

板块层面，目前更推荐仍处于困境反转初期的半导体产业链，中期继续关注AI浪潮下中期景气率先兑现的细分。此外，部分结构性复苏方向已回归高性价比布局时点，从向上改善确定性的视角看，行业层面建筑装饰、地产后周期家电及部分同时受益供给端支撑的周期板块，如石油、铝值得优先关注。

配置方面，经济复苏周期仍有望支持市场走强，TMT板块受益产业趋势快速发展支持但业绩兑现仍有不确定性，经历前期过快上涨后显现波动，后续行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑，市场风格也可能更加均衡。

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